712 miliardów dolarów wyparowało z górniczych spółek. Winna wojna Trumpa

Miedź to najważniejszy surowiec dla gospodarki

Po rekordowym początku roku 50 najcenniejszych spółek górniczych na świecie jest dziś notowanych na poziomach zbliżonych do rocznych minimów. Dwa miesiące – wrzesień i październik – zniwelowały prawie pół biliona dolarów wartości. Ranking jest po raz pierwszy w tym roku na minusie w stosunku do końca 2025 r. – o 108 mld dolarów.

Od rekordu 2,75 bln dolarów, ustanowionego pod koniec lutego, spadek wynosi 712 mld dolarów. To najniższa pozycja od listopada ubiegłego roku.

Jak podkreśla mining.com, tłem była wojna z Iranem. Lepsze dane o inflacji w USA wzmocniły spekulacje o kolejnej podwyżce stóp przez Fed, ceny ropy wzrosły z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie, a krach akcji technologicznych w ostatnim tygodniu miesiąca zmusił fundusze do sprzedaży metali, by pokryć straty gdzie indziej.

Złoto i srebro: najgorszy październik od 2008 r.

Złoto zakończyło miesiąc na poziomie 3884 dolarów za uncję, spadając o 6,6% i po raz pierwszy od września ubiegłego roku zamykając miesiąc poniżej 4000 dolarów. Metal jest dziś o 10% tańszy niż na początku 2026 r., który zaczynał się przy cenie ok. 5400 dolarów.

16 firm wydobywczych złota w rankingu straciło 55 mld dolarów, czyli 9,9%, a ich łączna wartość wynosi 500 mld dolarów. Newmont stracił 8,2%, mimo pobicia szacunków zysku za III kwartał. Agnico Eagle spadło o 9,9%, a Barrick o 9,1% – trzy największe spółki złote są teraz na minusie w 2026 r. Najgorzej wypadły Kinross (-17,3%) i AngloGold Ashanti (-15,8%).

Srebro zaliczyło najgorszy miesiąc w roku. Spadło o 18,2% do 49,39 USD, poniżej 50 USD po raz pierwszy od października 2025 r. i aż o 58% poniżej 116,58 USD z końca stycznia. Deutsche Bank ostrzegł, że rosnący zapas i słabszy popyt przemysłowy mogą zamienić ubiegłoroczny niedobór w nadwyżkę do 2027 r.

Coeur Mining spadł o 25,6% – najgorzej w całym rankingu. Fresnillo stracił 17,2%, Pan American Silver 16,6%. Platyna spadła o 16%, pallad o 19%, a Valterra Platinum o 17,6%.

Miedź spada bez metalu

Paradoksalnie, cena samej miedzi w październiku ledwo drgnęła – 6,47 dolara za funt, -1,4%, ale wciąż +15% w skali roku. Bank Światowy podniósł prognozę na 2027 r. o 18% do 13 000 dolarów za tonę, wskazując na popyt ze strony sieci i centrów danych.

To nie wystarczyło. 11 firm miedziowych w rankingu straciło 69 mld dolarów, czyli 13,3% – najwięcej w ujęciu dolarowym w każdym sektorze.

BHP nie osiągnęło kwartalnych szacunków produkcji po wypadku i zakłóceniach pogodowych w Escondida. Antofagasta straciła 16,1% po słabszych prognozach na 2027 r. Southern Copper stracił 12,4% i 21 mld dolarów. Freeport-McMoRan spadł o 10,8% do 89,7 mld dolarów i wypadł z klubu 100 mld dolarów, mimo przekroczenia szacunków zysku. W średniej półce Jiangxi Copper stracił 23,6%, Amman Mineral 20,2%, CMOC 18,5%, KGHM 16,5%, a First Quantum 13,1%.

Ruda żelaza i lit w odwrocie

Ruda żelaza spadła o 6% do 91 USD za tonę, spędzając ostatnie dni miesiąca poniżej 90 USD – poziomu, przy którym według UBS podaż do 170 mln ton jest pod wodą. Vale spadło o 15,4% po spadku zysku bazowego o 20% w III kwartale. Fortescue straciło 12,1%, Rio Tinto 12,6% i 20 mld dolarów.

Węglan litu spadł o kolejne 24% do 93 600 juanów za tonę, najniżej od dziesięciu miesięcy. SQM, jedyny producent litu w rankingu, stracił 15,8%. Uran był jedynym metalem, którego cena wzrosła – o 3,5% do 92,55 dolara za funt – ale Cameco i tak straciło 11,1%.

Kupujący nie spieszą się do wyjść

Co ciekawe, krach nie wynika z panicznej wyprzedaży. W październiku akcje o wartości 243 mld dolarów zmieniły właściciela – to najniższy miesięczny obrót od listopada ubiegłego roku i zaledwie połowa 454 mld dolarów ze stycznia. Tylko 12% rankingu zmieniło właściciela, wobec 18% w styczniu. Strata 490 mld dolarów w ciągu dwóch miesięcy to raczej bierność kupujących niż sprzedaż akcji.

Dla porównania sama Nvidia miała w październiku obroty na poziomie 501 mld dolarów, czyli dwa razy więcej niż 50 spółek górniczych razem.

Próg wejścia do rankingu spadł do 11,33 mld dolarów – najniżej od sierpnia 2025 r. Kanada pozostaje najcenniejszym adresem górniczym z 451 mld dolarów, przed Australią (433 mld) i USA (274 mld). Sześć chińskich firm straciło łącznie 11,6%.

Źródło: Frik Els, mining.com