Napływające informacje sugerują możliwość spadku inflacji w I kwartale 2026 r.

Napływające informacje sugerują, że inflacja spadnie w I kwartale 2026 r. i będzie utrzymywać się w celu NBP w nadchodzących kwartałach - wskazano w komunikacie po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. Dodano, że dalsze decyzje Rady będą zależeć od inflacji i aktywności gospodarczej.

Narodowy Bank Polski poinformował w komunikacie, że na zakończonym w środę posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa procentowa NBP, stopa referencyjna, nadal wynosi 4 proc. Stopa lombardowa została utrzymana na poziomie 4,5 proc., stopa depozytowa - 3,5 proc., stopa redyskontowa weksli to 4,05 proc. a stopa dyskontowa weksli to 4,1 proc.

W komunikacie po posiedzeniu RPP wskazano, że inflacja CPI (consumer price index - PAP) obniżyła się do 2,4 proc. wobec 2,5 proc. rok do roku w listopadzie. “Napływające informacje sugerują możliwość spadku inflacji CPI w I kw. 2026 r. i jej utrzymywanie się na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w nadchodzących kwartałach“ - oceniono. Cel NBP wynosi 2,5 proc. +/- 1 punkt procentowy.

Zapowiedziano, że dalsze decyzje RPP “będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej“. Jednocześnie zaznaczono, że czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie.

Zwrócono uwagę, że w II połowie 2025 r. w głównych gospodarkach rozwiniętych roczna dynamika aktywności była zbliżona do wieloletnich średnich. Inflacja w ostatnich miesiącach w strefie euro kształtowała się w pobliżu celu Europejskiego Banku Centralnego, a w Stanach Zjednoczonych była nadal wyższa od celu Rezerwy Federalnej.

“Jednocześnie na rynkach światowych ceny surowców są niższe niż rok wcześniej. W Polsce, zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS, w 2025 r. dynamika PKB wyniosła 3,6 proc., co sygnalizuje, że w IV kw. 2025 r. wzrost gospodarczy był prawdopodobnie zbliżony do obserwowanego w III kw. 2025 r.“ - podano w komunikacie. Dodano, że dane z rynku pracy wskazują, że dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw - mimo wzrostu w grudniu - obniżała się na przestrzeni ubiegłego roku, czemu towarzyszył spadek zatrudnienia w tym sektorze.

“NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym“ - podkreślono.

Rada nie obniżyła stóp procentowych na żadnym z dwóch tegorocznych posiedzeń, natomiast w 2025 r. stopy procentowe obniżono sześć razy, łącznie o 175 punktów bazowych.

W ostatnim komunikacie, po styczniowym posiedzeniu, RPP również wskazała, że “dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej“. “Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie“ - informowała w styczniu RPP.