Realny wzrost PKB i groźne tempo narastania długu publicznego

Prognoza wzrostu PKB zawarta w projekcie budżetu na 2026 r. jest realistyczna - oceniła RPP w opinii na temat projektu budżetu na przyszły rok. Rada oceniła też, że w przyszłym roku trudno będzie ograniczyć deficyt finansów publicznych, a tempo narastania długu zagraża stabilności makroekonomicznej.

W środę Narodowy Bank Polski opublikował na swoich stronach opinię Rady Polityki Pieniężnej do projektu budżetu na 2026 r.

“W opinii RPP prognoza realnego tempa wzrostu PKB w 2026 r. jak i jego struktury, przyjęta w Uzasadnieniu do projektu Ustawy budżetowej na rok 2026, jest realistyczna i bliska oczekiwań listopadowej projekcji NBP. W Uzasadnieniu przyjęto, że w przyszłym roku PKB w Polsce zwiększy się w ujęciu realnym o 3,5 proc. po wzroście o 3,4 proc. w bieżącym roku. Zgodnie z założeniami przyjętymi w projekcie Ustawy, głównym źródłem wzrostu gospodarczego w 2026 r. pozostanie spożycie prywatne, którego dynamika będzie zbliżona do tegorocznej“ - czytamy w opinii RPP.

Jak przypomniała Rada, w projekcie budżetu przyjęto, że średnioroczna inflacja cen towarów i usług konsumpcyjnych w 2026 r. obniży się do 3 proc., czyli będzie niższa od tegorocznej, która ma wynieść 3,7 proc. RPP podkreśliła, że tym samym inflacja ukształtuje się na “poziomie zbliżonym do wskazań projekcji listopadowej NBP“.

“Zarówno w listopadowej projekcji NBP, jak i w Uzasadnieniu przyjęto, że istotnym czynnikiem wpływającym na spadek inflacji będzie umiarkowany wzrost cen importu oraz obniżony poziom cen surowców energetycznych na światowych rynkach. W ocenie NBP przyspieszenie aktywności gospodarczej w przyszłym roku będzie jednak ograniczać skalę spadku inflacji, w tym inflacji bazowej“ - czytamy w opinii rady.

RPP przypomniała także, że w uzasadnieniu do projektu Ministerstwo Finansów szacuje, że w 2025 r. deficyt sektora finansów publicznych w ujęciu ESA wzrośnie do poziomu 6,9 proc. PKB, wobec 5,5 proc. planowanego na rok bieżący w projekcie budżetu na 2025 z września 2024 r. Rada podkreśliła, że “rozbieżność pomiędzy planowanym na 2025 r. deficytem a jego przewidywaną realizacją wynosząca 1,4 pkt. proc. PKB jest wyjątkowo duża“.

“W Uzasadnieniu do projektu przewidziano obniżenie deficytu sektora finansów publicznych w ujęciu ESA z 6,9 proc. PKB w 2025 r. do 6,5 proc. PKB w 2026 r. Należy przy tym zwrócić uwagę, że w konsekwencji znacznie wyższego niż wcześniej zakładano poziomu deficytu sektora w 2024 i 2025 r, planowany na 2026 rok deficyt jest o 2 pkt. proc. PKB wyższy od założonego przez rząd w przyjętym w październiku ub.r. Średniookresowym Planie Budżetowo-Strukturalnym“ - czytamy w opinii Rady.

Podkreśliła ona, że szacunek deficytu na 2025 r. jest obarczony znaczną niepewnością. Jako przyczyny wskazała nieprzejrzystą sytuacją w finansach ochrony zdrowia oraz reformę finansów samorządów.

“Natomiast w 2026 r. deficyt sektora może - w świetle prognoz NBP - okazać się wyższy od założonego w Uzasadnieniu“ - stwierdziła RPP.

Z jej opinii wynika, że w przyszłym roku można oczekiwać wzrostu relacji dochodów krajowych budżetu do PKB o 0,3 pkt. proc. Zdaniem Rady, ten wzrost będzie wynikać z zamrożenia progu oraz kwoty wolnej w podatku PIT. Z kolei relacja wydatków budżetu do PKB ma pozostać “względnie stabilna“.