Górnictwo: JSW boryka się z wysokimi kosztami

Zdaniem portalu SII, mimo że akcje JSW nie radzą sobie najlepiej na GPW, spółka jest bardzo popularna wśród inwestorów

Jak donosi portal Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych (SII) po stosunkowo dobrym listopadzie, notowania akcji JSW zatrzymały się przy poziomie około 20 zł za akcję. Węglowy konglomerat boryka się z wysokimi kosztami, których wzrost widać w raporcie za trzeci kwartał 2019 r., a także znajduje się pod presją nadal dość niskich rynkowych cen węgla. Warto również zwrócić uwagę na spore zainteresowanie inwestorów tą spółką.

Portal donosi, że w listopadzie akcje Jastrzębskiej Spółki Węglowej zyskały na wartości 7,95 proc. „Jest to pierwszy od marca 2019 r. wzrostowy miesiąc w wykonaniu tej spółki. Rekordowo słaby w tym roku dla akcji JSW był sierpień i wrzesień, kiedy ich notowania spadły w skali miesiąca o odpowiednio 19,75 i 26,72 proc. Dobry dla węglowej firmy był za to początek listopada, kiedy w trakcie sesji 4 listopada spółka zyskała 6,2 proc. Wyraźny, ponad 3-procentowy wzrost odnotowano również 14 i 26 listopada” - czytamy na stronie SII.

Ostatnie wzrosty nie są jednak pocieszeniem dla inwestorów długoterminowych, bo trzymając akcje JSW przez dłuższy czas, można było sporo stracić. Od początku roku notowania spółki spadły o prawie 70 procent.

Zdaniem autora tekstu Przemysława Ławrowskiego, wprawdzie skonsolidowany zysk netto spółki przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej za trzeci kwartał 2019 r. wyniósł 152,9 mln zł i był o 56 proc. niższy w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Za to w stosunku do prognoz, wynik ten wypadł nieco lepiej. Analitycy ankietowani przez PAP szacowali zysk netto na poziomie 141,4 mln zł, zatem jest on o 8,13 proc. wyższy.

„Rok do roku przychody JSW zmalały o 8 proc. i osiągnęły poziom 2,165 mld zł. Skala spadku jest zatem znacznie mniejsza, niż w przypadku zysku netto spółki. Mocno rosły natomiast koszty administracyjne (+49,9 proc. r/r), a także kategoria pozostałe koszty (+125,4 proc. r/r). Ich wartość wyniosła odpowiednio 177,3 mln zł oraz 29,3 mln zł” - wylicza portal.

Czytamy, że w przypadku danych za 9 miesięcy tego roku, koszty administracyjne wzrosły o 16 proc. do poziomu 516,4 mln zł, a w kategorii pozostałe koszty poszły w górę o 52 proc., osiągając wartość 64,8 mln zł. JSW w sprawozdaniu z działalności spółki zwraca uwagę również na wyższe koszty związane z świadczeniami dla pracowników, które wyniosły w okresie styczeń – wrzesień 2019 r. 3,284 mld zł, o 10,4 proc. więcej rok do roku.

Jak zauważa portal SII notowania JSW są wrażliwe na ceny węgla koksowego. „Trend spadkowy surowca w ostatnim czasie wyhamował. W okresie pierwszych trzech kwartałów tego roku średnia cena węgla koksowego sprzedanego przez JSW wyniosła 676,72 zł za tonę. Spółka w prezentacji inwestorskiej podaje również, że średnie notowania koksu na rynku europejskim w trzecim kwartale tego roku wyniosły 297 dol. za tonę, natomiast w tym samym okresie rok wcześniej miały wartość średnią na poziomie 385 dol. za tonę. Nieco mniejszy, bo 15-procentowy spadek odnotowano na rynku chińskim”.

Ważnym elementem – zdaniem autora tekstu - mającym wpływ na popyt na węgiel koksowy jest rynek stali. Według World Steel Association globalna produkcja stali będzie rosła i w 2019 r. wyniesie łącznie 1,7 mld t (+1,3 procent r/r). Dane za pierwsze półrocze tego roku pokazują jednak, że wzrost może być jeszcze większy. Według organizacji, produkcja stali na świecie wzrosła w tym okresie o 4,9 procent do poziomu 925,1 mln t.

„Mimo że akcje JSW nie radzą sobie najlepiej na GPW, spółka jest bardzo popularna wśród inwestorów. Potwierdzają to znacznie wyższe niż wcześniej obroty i wolumen. Podczas ostatnich sesji do rzadkości nie należał widok, kiedy w trakcie dnia handlu właściciela zmieniało ponad milion akcji” - czytamy w portalu.