Logowanie do konta użytkownika
Konto użytkownika
Imię i nazwisko/nick
E-mail
Hasło
Powtórz hasło
Newsletter
REKLAMA 300x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x100 | ROTAC./NIEROTAC. STREFA [NEWS - LEFT]
REKLAMA 300x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT]
REKLAMA 300x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT]
REKLAMA 300x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT1]
REKLAMA 300x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT1]
REKLAMA 300x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT1]
NAJNOWSZE GALERIE
Tak w Halembie minimalizują ryzyko zakażenia koronawirusem
8 kwietnia 2020
Koronawirus: Politechnika Śląska drukuje przyłbice dla lekarzy
27 marca 2020
Mierzenia nie uniknie nikt. To konieczność!
12 marca 2020
Najlepszy wśród amatorów
12 marca 2020
ZUS uruchomił specjalne linie tematyczne w sprawie koronawirusa
11 marca 2020
REKLAMA 300x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA370x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT2]
REKLAMA 300x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT2]
REKLAMA 300x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA300x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - LEFT2]
REKLAMA 900x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA900x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - TOP]
26 czerwca 2013 Trybuna Górnicza autor: Anna Zych

Rok trudny, ale dajemy radę

Obligacje są instrumentem finansowym, z którego korzysta cała gospodarka. W naszym przypadku sięgnięcie po obligacje związane było z chęcią zmiany struktury finansowania - tłumaczy Artur Trzeciakowski.
fot: Jarosław Galusek/ARC

Rozmowa z ARTUREM TRZECIAKOWSKIM, wiceprezesem Katowickiego Holdingu Węglowego ds. ekonomiki i finansów:

Na rok przed swoim dwudziestoleciem Katowicki Holding Węglowy uruchomił pierwszy i największy w polskim górnictwie program emisji obligacji. Jaka filozofia leżała u podstaw sięgnięcia po taki instrument?
Obligacje są instrumentem finansowym, z którego korzysta cała gospodarka. W naszym przypadku sięgnięcie po obligacje związane było z chęcią zmiany struktury finansowania. Do tej pory górnictwo funkcjonowało za pomocą kredytów krótkoterminowych. Zaciągaliśmy kredyty o okresie spłaty do jednego roku, które były albo spłacane, albo rolowane (zamiana obligacji do wykupu na obligacje nowej emisji - przyp. red.) na następny okres. Natomiast ja nie znam dużych inwestycji w górnictwie, których okres spłaty wynosiłby rok. Pieniądze zainwestowane w branży przynoszą efekt ekonomiczny w okresie 3 - 5 lat. W związku z tym cały czas dochodziło do "mijania się" okresu zwrotu inwestycji z okresem finansowania inwestycji. Oznacza to, że kilkakrotnie zaciągaliśmy kredyt, żeby finansować ten sam projekt. Okazało się też, że żaden pojedynczy bank nie może i nie chce uruchomić kredytów w takiej wysokości, w jakiej są nam potrzebne. Było to dla nich zbyt duże ryzyko. W przypadku takiego instrumentu finansowego jak obligacje, gdy mamy do czynienia z konsorcjum kilku banków, które wspólnie obejmują papiery wartościowe, ryzyko rozkłada się na kilka podmiotów i jest łatwiej akceptowalne. Dodatkowym powodem było to, że Holding od dłuższego czasu cierpiał na brak kapitału obrotowego. Finansowaliśmy się nie tylko kredytami, ale także zobowiązaniami u naszych kontrahentów, tzw. kredytem kupieckim. Takie finansowanie może być dobre przez rok czy dwa, ale nie może być trwałym elementem działalności firmy.

Program emisji przyniósł firmie dodatkowe zyski?
Przygotowanie do emisji tego typu papierów sprawia, że firma staje się bardziej transparentna. Procedury związane z emisją wymagały od nas udostępnienia ogromnej ilości informacji, które były analizowane przez pracowników instytucji finansowych. W związku z tym staliśmy się dla nich bardziej wiarygodni i gdy ten program się zakończy, będzie nam dużo łatwiej sięgnąć po jakiekolwiek inne finansowanie.

Jak wyglądają szczegóły programu emisji obligacji?
Cała wartość obligacji jest podzielona na trzy części. Pierwsza to zamiana istniejących kredytów: na dzień emisji obligacji spłaciliśmy co do złotówki wszystkie kredyty i zamiast nich pojawiło się zobowiązanie obligacyjne, które trzeba spłacić w ciągu 5 lat. Po drugie, spłaciliśmy wszystkie zobowiązania przeterminowane i porozumienia. Poprawiliśmy w ten sposób swoją wiarygodność u kontrahentów, co zresztą widać w cenach materiałów i usług w roku 2013. Ostatnia, trzecia część środków z obligacji przeznaczona była na finansowanie bieżących potrzeb i inwestycji. Jako duży sukces traktuję fakt, że nasze pieniądze z obligacji nie były tzw. "pieniędzmi znaczonymi". Banki zaufały nam na tyle, że nie przyznawały środków na określone zadania inwestycyjne, z których trzeba rozliczać się kolejnymi fakturami.

A jak wygląda harmonogram spłat obligacji?
Obligacje dzielą się na dwie grupy. Zdecydowana większość, bo ponad 700 mln zł, to obligacje terminowe. To znaczy, że w momencie ich emisji jest znany sztywny termin wykupu. Tak naprawdę są to obligacje pięcioletnie, bo po trzyletnim okresie karencji następuje dwuletni okres spłaty. Druga część obligacji, ponad 300 mln zł, to obligacje obrotowe. Trzeba je wykupywać w okresie 3 lub 6 miesięcy, a gdy ich nie wykupujemy, możemy dokonać rolowania. Wartość tego programu jest taka, że na jakikolwiek dzień zobowiązania nie mogą być wyższe niż 1 mld 24 mln, natomiast faktycznie obligacji może być zdecydowanie więcej. W ramach tego programu w tym roku Holding dokonał już zarówno spłaty obligacji krótkoterminowych, jak i ich rolowania. Te transze są wykorzystywane jak kredyt obrotowy: jeżeli jest potrzeba, to ich nie wykupujemy, tylko rolujemy. Natomiast jeśli są środki, to następuje wykup, który obniża koszty finansowe.

Strona 1 z 2
1
2
REKLAMA 900x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA900x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - BOTTOM]
Tagi
Aktualności powiązane
REKLAMA 900x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA900x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - BOTTOM1]
REKLAMA 900x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA900x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - BOTTOM1]
Komentarze (0) pokaż wszystkie
  • HYXKD
    user

REKLAMA 400x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT]
REKLAMA 400x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT]
REKLAMA 400x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT]
REKLAMA 400x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT1]
REKLAMA 400x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT1]
REKLAMA 400x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT1]
CZĘSTO CZYTANE
Budryk - kopalnia, której nie oddam
5 kwietnia 2020
12032
Koronawirus w śląskiej kopalni
5 kwietnia 2020
9940
Drugi przypadek koronawirusa w śląskiej kopalni
9 kwietnia 2020
5858
E-learning dla górnika
4 kwietnia 2020
5518
Zalecenia dla kopalń na czas epidemii
9 kwietnia 2020
3946
Nie zabierajmy górnictwu pieniędzy
3 kwietnia 2020
3693
Wiemy, co dzieje się dalej z Bolter Minerem
7 kwietnia 2020
3686
REKLAMA 400x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x100 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT2]
REKLAMA 400x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x150 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT2]
REKLAMA 400x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA400x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - RIGHT2]
REKLAMA 1600x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA
REKLAMA1600x200 | ROTACYJNA/NIEROTACYJNA STREFA [NEWS - UNDER]
Twoje urządzenie:
Partnerzy portalu